2026年，全球货币政策与财政政策或将呈现分化，这反映出各国不同的增长态势、通胀压力及政策优先级。尽管市场波动加剧，但我们认为，通过主动策略区分短期波动、结构性变化及经济基本面全球固定收益投资仍可能受益。
以下是我们对于2026年全球固定收益市场的六大展望：
01 央行政策动向
尽管全球央行的货币政策行动持续分化，但全球固定收益领域仍存在机会。美联储预计将继续以就业和经济增长为优先，并在2026年维持宽松立场。与此同时，欧洲央行或小幅宽松，而日本央行则预计将逐步加息。在此环境下，我们认为主动型全球债券管理人仍能在其中发掘相对价值与新机遇。
02 全球基本面依然强劲
通过对欧元区和新兴市场进行全球化配置，投资者能够拓宽投资机遇，接触更多样化的收益率曲线、信用市场及央行政策体系——这些因素有助于投资者在不同经济周期中捕捉收益机会。从历史表现看，在货币对冲的基础上，这类配置策略回报高于美国国债，而波动率则显著更低。我们主张采取多元化全球固定收益投资策略，涵盖主权债券、投资级企业债、证券化信用债及精选新兴市场资产。
03 美国国债的配置价值
美国国债仍是全球多元化投资组合的重要组成部分。我们认为美国经济扩张仍具空间，但由于当前处于周期后段，经济对波动的抵抗力有所减弱。美联储降息可能使收益率曲线前端的美债受益。鉴于对美国赤字的持续担忧，收益率曲线长端仍存风险。考虑到整体收益率处于相对较高水平，我们认为美国信用债领域存在配置价值。
04 对冲后的全球主权债券具备吸引力
在当前持续不确定的市场环境中，配置货币对冲的全球主权债券或可提供具有吸引力的战术投资机遇。鉴于当前利差环境有利于美国，且发达市场政府债券收益率处于较高水平，这为寻求收益与风险分散的固定收益投资者创造了有利条件。我们认为，采用美元对冲的投资组合能有效规避汇率波动风险，从而提升风险调整后的回报，并有助于风险缓释。此外，对冲后的全球债券能为传统的核心美国固定收益投资组合带来多元化收益。
05 新兴市场资产负债表趋于稳健
多数拉美与亚洲国家正处于降息周期，同时保持政策灵活性以应对增长动能放缓的情况。许多新兴市场国家似乎正步入有序的财政整合阶段。新兴市场GDP增长总体呈现健康态势，可能为高收益企业债提供支撑。随着美元走弱预期升温，资金流入持续增加，或将利好未对冲的新兴市场本币债券。
06 数字基础设施需求激增
一些基准外的领域，如特殊结构化信用债1，或由数据中心、数字基础设施及整体业务证券化支持的交易，可能提供相较于传统企业信用更具吸引力的“复杂性溢价”。全球数字基础设施建设竞赛正加速推进，其资金大多来源于固定收益融资。这一趋势为债券投资者创造了更多机遇，以捕捉全球人工智能发展的红利。
本篇文章是我们 2026 年展望系列的一部分，在该系列中，我们的金融专家将回答投资者所面对的六大关键问题。 点击此处阅读我们的展望内容。
注释:
1Esoteric structured credit refers to investments with innovative or complex structures or those collateralized against nontraditional assets.
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MC698-09-02-2026 (6M)
