随着现金收益率回落，资金可能出现强劲的从现金向信用市场轮动，而人工智能融资和新兴市场或将带来新的投资机遇。BNY 投资管理的Peter Bentley提出了2026年信用投资的六大潜在催化因素。
1. 资金从现金流向信用市场
在现金利率大幅上升期间，货币市场基金（MMF）以高收益、低风险的特性，成为个人和机构投资者的理想选择。自2022年初美国联邦储备委员会（美联储）开始加息以来，货币市场基金规模已增加约2.3万亿美元。如今，尤其是在美国，现金利率正在回落，收益率曲线趋于陡峭，我们预计投资者将逐步减少现金配置，转而寻求更高回报的资产。这可能会为信用市场释放出一波可观的流动性。
2. AI基础设施热潮有望维持正向增长
美国企业盈利水平处于70年来的高位，使科技巨头能够推动前所未有的、由人工智能驱动的资本支出热潮。即使部分预测偏乐观，预计的投资规模本身仍将成为2026年经济增长的重要支撑因素。再加上未来可能的降息，这些因素应能使经济增长保持在正区间，但整体增速或仍较为温和。
3. AI基础设施融资或将增加信用供给
对固定收益投资者而言，AI支出激增意味着有机会投资于财务状况稳健发行人的高吸引力、低风险债务。不同于互联网泡沫时期，当今许多科技公司拥有强劲的资产负债表和多元化的收入来源，因此即便AI增长不及预期，其抗风险能力也更强。尽管债券发行量上升可能在短期内推高信用利差（尤其是在美国），但只要收益率维持高位，我们预计需求仍将保持稳健。不过，随着AI格局的演变，必然会出现赢家和输家，这使得严格的发行人筛选对于充分把握这一机会至关重要。
4. 低增长环境下的全球信用
只要名义经济增长保持在相对舒适的正区间，增长放缓并不一定对信用资产构成问题。相比之下，这样的环境对股票可能更具挑战性，因为企业盈利增长将更难维持。然而，固定收益资产并不依赖于高速增长，只需要债务能够按时偿还。即便是温和的名义增长，通常也能为信用资产提供有利的宏观环境。
5. 关注新兴市场
我们对新兴市场债务的前景持积极看法。拉丁美洲等地区可能提供具有吸引力的投资机会，因为拥有强大本土业务基础的新兴市场企业，在很大程度上能够抵御全球关税不确定性的影响。
6. 全球配置可能更具价值
我们认为2026年市场出现明显分化的可能性较高，这将为主动型管理人创造投资机会。在欧洲，法国面临政治和财政挑战，但其他地区的前景相对更为建设性，德国的财政刺激和国防支出增加也提供了支持。固定收益市场各个细分领域出现阶段性波动几乎不可避免，但对于能够灵活应对市场变化的投资者而言，这些波动将带来战术性机会。
本篇文章是我们 2026 年展望系列的一部分，在该系列中，我们的金融专家将回答投资者所面对的六大关键问题。
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MC703-24-02-2026 (6M)
