市场领跑者不断轮换，没有任何单一固定收益板块能够长期持续占据领先地位，而某一板块在一年的强劲表现，往往也难以延续至下一年。例如，2024年表现最差的两个板块，本币新兴市场债券和全球债券，在2025年均出现显著反弹。把握固定收益市场时机，并预测下一个领跑板块，极具挑战性。
关键启示：分散投资至关重要。 采取均衡且主动管理的固定收益策略，通过跨板块、信用和地区的多元配置，不仅能够为股票投资提供稳定作用，也有望成为收益来源，并有助于降低投资风险。
固定收益表现图表
术语表
EM Local Currency Government 10% Country Capped（新兴市场本币政府债券 10% 国家上限指数）：彭博新兴市场本币政府债券 10% 国家上限指数是旗舰新兴市场本币政府债券指数的国家限制版本，旨在广泛衡量以本币计价的新兴市场（EM）政府债务的表现。
Global Aggregate（全球综合债券）：彭博全球综合总回报指数（美元对冲）是一项广泛的指标，用于衡量全球投资级固定收益市场的表现。
U.S. Agencies（美国机构债）：彭博美国机构债总回报未对冲美元指数衡量以美元计价的美国机构债务表现。
U.S. Aggregate（美国综合债券）：彭博美国综合总回报价值未对冲美元指数是一项被广泛采用的非管理型总回报指数，涵盖企业债、政府债和政府机构债、抵押贷款支持证券及资产支持证券，平均到期期限为 1 至 10 年。
U.S. Corporates（美国企业债）：彭博美国企业债总回报价值未对冲美元指数追踪投资级、固定利率、应税的美国企业债券市场表现。
U.S. High Yield（美国高收益债券）：彭博美国企业高收益总回报未对冲美元指数追踪在美国本土市场公开发行、以美元计价、评级低于投资级的企业债务表现。
U.S. Leveraged Loans（美国杠杆贷款）：Morningstar LSTA 美国杠杆贷款指数为按市值加权的指数，旨在衡量美国杠杆贷款市场的表现。
U.S. MBS（美国抵押贷款支持证券）：彭博美国抵押贷款支持证券指数追踪由吉利美（GNMA）、房利美（FNMA）和房地美（FHLMC）担保的固定利率机构抵押贷款过手证券。
U.S. Munis（美国市政债券）：彭博美国市政债券总回报未对冲美元指数追踪美国市政固定收益市场的表现。
U.S. Treasury（美国国债）：彭博美国国债指数是美国综合债券指数中的国债部分，涵盖剩余到期期限不少于一年的美国国债公开债务。
U.S. Treasury Bills（美国国库券）：彭博美国 3–6 个月期国库券指数追踪剩余到期期限为 3 至 5.9 个月的美国政府国库券市场，美国国库券以 4、13、26 和 52 周为固定期限发行。
U.S. Treasury Intermediate（美国中期国债）：彭博美国中期国债指数衡量以美元计价、固定利率、名义的美国国债，剩余到期期限为 1 至 9.9 年。
U.S. Treasury Long（美国长期国债）：彭博美国长期国债指数衡量剩余到期期限为 10 年或以上的美元计价、固定利率、名义美国国债。投资者不能直接投资于任何指数。
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过往表现并不代表未来表现。
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