对于那些担忧地缘政治不确定性和宏观经济波动，并正在寻求抗通胀保护、具韧性的分散化投资选择以及可靠回报的投资者而言，基础设施资产具有巨大的吸引力。
进入2026年下半年，尽管人们对中东冲突缓和抱有期待，但地缘政治冲击对通胀和经济增长影响的担忧依然挥之不去。
欧洲央行（ECB）的研究以及美联储的评论均表明，地缘政治引发的供给冲击可能会将通胀预期重新锚定在较高水平1。例如，5月29日，欧洲央行管理委员会成员Fabio Panetta警告称，即便伊朗冲突能够迅速解决，石油和天然气价格也不太可能迅速恢复正常2。
面对错综复杂的宏观经济逆流，投资者正努力理清头绪，积极寻求增强投资组合韧性与分散风险的方法，同时也在捕捉不断涌现的上行机会。
为此，基础设施和实物资产等资产类别正日益受到青睐。例如，下图显示，2026年上半年，以欧元计价的跨境资金净流入欧洲开放式基础设施基金的规模出现了显著上升。
流入欧洲开放式基础设施基金的跨境净流量（不含ETF）
上市基础设施资产的资金流入趋势，在私募市场中同样得到了印证。根据IFM Investors《私募市场700强调研》显示，随着投资者对基础设施股权和债权潜在回报的信心日益增强，相关资产配置正呈现上升趋势3。基于714位资深投资专业人士的反馈，预计到2030年，计划将资金配置于基础设施股权和债权的机构投资者比例将从50%增长至60%；其主要原因在于风险管理与收益增强。受访投资者表示，他们预计基础设施股权和债权的潜在回报将分别超越私募股权和私募债权，其中私募基础设施股权和私募基础设施债权的预期平均净回报率将分别达到13.4%和9.59%。
据BNY的几位思想领袖指出，理解这一转变需要将其置于迈向全新经济秩序的大背景下。在这一新秩序中，市场波动、供给侧冲击以及宏观经济不确定性加剧可能会变得更加频繁。在这样的环境下，投资者需要主动寻找具针对性的回报机会（即减少对那些得益于人为宽松货币环境的广泛市场贝塔敞口的依赖），同时注重有效的投资组合分散化和下行风险保护。
投资基础设施资产的另一个吸引力在于，全球对基础设施项目存在着巨大的长期需求。这种需求因以下长期结构性趋势而不断攀升：
- 能源安全与脱碳。 地缘政治的变迁和雄心勃勃的净零排放目标，加速了将资金部署于可再生能源发电、电网扩建以及储能领域的迫切需求。
- 数字化与人工智能。人工智能、云计算和数据主权的爆发式增长，催生了对现实世界数字基础设施（如光纤网络与数据中心）的迫切且庞大的需求。
据管理咨询公司麦肯锡估计，为满足全球人口增长的需求并推动技术的跨越式发展，到2040年全球基础设施投资需求预计将达到106万亿美元4。
各国政府正积极寻求应对这一挑战。例如，英国于去年12月推出了《2025年规划与基础设施法》。这是一项具有里程碑意义的立法，旨在加快新住宅建设、改善交通网络并支持清洁能源项目。2026年3月，英国国家基础设施与服务转型管理局（NISTA）表示，未来十年英国基础设施项目储备的总价值将达到7180亿英镑5。
显然，对于那些担忧地缘政治不确定性和宏观经济波动，并正在寻求抗通胀保护、稳健的分散化投资选择以及可靠回报的投资者而言，基础设施资产具有巨大的吸引力。
基础设施之所以能起到对冲通胀的作用，是因为其收入通常与长期合同或受监管的框架挂钩，其中内置了通胀传导机制，有助于在物价剧烈波动期间保护实际收益。在2021年4月至2023年6月通胀飙升期间（当时CPI同比涨幅超过4%），基础设施展现出的风险回报表现，进一步印证了这一观点。
全球基础设施的风险/回报特征
2021年4月至2023年6月通胀冲
基础设施还能带来稳健的防御性收益。这是因为高速公路、公用事业和电网等基础设施资产属于提供基本民生服务的领域，能够在所有经济周期中提供稳定且可预测的需求。
诚然，随着中东冲突出现缓和迹象，市场对通胀和经济增长的担忧可能会有所缓解。然而，在传统的“60/40投资组合”之外，配置一些有助于增强投资组合韧性的资产类别，依然有其充分的逻辑与必要性。
1欧洲央行（ECB）的一篇研究文章警告称，伊朗战争后的消费者预期引发了对新一轮滞胀的担忧，尽管目前的反应尚未达到2022年俄乌冲突时那般严重。参见欧洲央行博客，2026年5月29日，《地缘政治风险与消费者预期的疤痕效应：来自乌克兰和伊朗战争的启示》。https://www.ecb.europa.eu/press/blog/date/2026/html/ecb.blog20260529~fdd1d1e8a3.en.html
与此同时，圣路易斯联邦储备银行行长Alberto Musalem表示，政策制定者不应指望潜在的人工智能驱动的生产力繁荣来降低目前高企的美国通胀，该通胀率仍显著高于2%的目标。来源：彭博社。https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-28/fed-s-musalem-says-officials-can-t-rely-on-ai-to-fix-inflation?srnd=homepage-europe
2 来源：路透社，2026年5月29日。 https://www.msn.com/en-gb/money/other/ecb-will-act-to-head-off-persistent-inflation-panetta-says/ar-AA24lmB2?ocid=BingNewsSerp 今年6月，欧洲央行（ECB）为对抗通胀，将其关键利率上调至2.25%，这是自2023年以来其首次采取紧缩行动。
3IFM Investors《2025年私募市场700强调研》。该报告提供了一个观察全球机构投资者如何看待及布局私募市场的窗口。
4麦肯锡咨询公司（McKinsey & Company），2026年3月发布的《全球私募市场报告》：“基础设施：投资以支持全球增长”。
5来源：英国国家基础设施与服务转型管理局（NISTA）2026年3月9日发布的新闻稿《基础设施项目储备更新预示未来劳动力需求》。NISTA 是于2025年成立的一家公共机构，旨在就基础设施的交付与改善向英国政府提供建议。
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