2026年，全球貨幣政策與財政政策或將呈現分化，這反映出各國不同的增長態勢、通脹壓力及政策優先順序。儘管市場波動加劇，但我們認為，通過主動策略區分短期波動、結構性變化及經濟基本面全球固定收益投資仍可能受益。
以下是我們對於2026年全球固定收益市場的六大展望：
01 央行政策動向
儘管全球央行的貨幣政策行動持續分化，但全球固定收益領域仍存在機會。美聯儲預計將繼續以就業和經濟增長為優先，並在2026年維持寬鬆立場。與此同時，歐洲央行或小幅寬鬆，而日本央行則預計將逐步加息。在此環境下，我們認為主動型全球債券管理人仍能在其中發掘相對價值與新機遇。
02 全球基本面依然強勁
通過對歐元區和新興市場進行全球化配置，投資者能夠拓寬投資機遇，接觸更多樣化的收益率曲線、信用市場及央行政策體系——這些因素有助於投資者在不同經濟週期中捕捉收益機會。從歷史表現看，在貨幣對沖的基礎上，這類配置策略回報高於美國國債，而波動率則顯著更低。我們主張採取多元化全球固定收益投資策略，涵蓋主權債券、投資級企業債、證券化信用債及精選新興市場資產。
03 美國國債的配置價值
美國國債仍是全球多元化投資組合的重要組成部分。我們認為美國經濟擴張仍具空間，但由於當前處於週期後段，經濟對波動的抵抗力有所減弱。美聯儲降息可能使收益率曲線前端的美債受益。鑒於對美國赤字的持續擔憂，收益率曲線長端仍存風險。考慮到整體收益率處於相對較高水準，我們認為美國信用債領域存在配置價值。
04 對沖後的全球主權債券具備吸引力
在當前持續不確定的市場環境中，配置貨幣對沖的全球主權債券或可提供具有吸引力的戰術投資機遇。鑒於當前利差環境有利於美國，且發達市場政府債券收益率處於較高水準，這為尋求收益與風險分散的固定收益投資者創造了有利條件。我們認為，採用美元對沖的投資組合能有效規避匯率波動風險，從而提升風險調整後的回報，並有助於風險緩釋。此外，對沖後的全球債券能為傳統的核心美國固定收益投資組合帶來多元化收益。
05 新興市場資產負債表趨於穩健
多數拉美與亞洲國家正處於降息週期，同時保持政策靈活性以應對增長動能放緩的情況。許多新興市場國家似乎正步入有序的財政整合階段。新興市場GDP增長總體呈現健康態勢，可能為高收益企業債提供支撐。隨著美元走弱預期升溫，資金流入持續增加，或將利好未對沖的新興市場本幣債券。
06 數字基礎設施需求激增
一些基準外的領域，如特殊結構化信用債1，或由資料中心、數字基礎設施及整體業務證券化支援的交易，可能提供相較于傳統企業信用更具吸引力的“複雜性溢價”。全球數位基礎設施建設競賽正加速推進，其資金大多來源於固定收益融資。這一趨勢為債券投資者創造了更多機遇，以捕捉全球人工智慧發展的紅利。
本篇文章是我們 2026 年展望系列的一部分，在該系列中，我們的金融專家將回答投資者所面對的六大關鍵問題。 點擊此處閱讀我們的展望內容。
注釋:
1Esoteric structured credit refers to investments with innovative or complex structures or those collateralized against nontraditional assets.
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MC698-09-02-2026 (6M)
