2026年初来の米国株式市場は、企業の力強い利益成長に支えられてきました。今後の市場動向を見通すうえでは、こうした利益成長を支える要因を見極めることが重要です。
第2四半期の決算発表が本格化するなか、企業業績を読み解くうえで重要な「売上高」に注目します。企業の利益は、主に売上高と利益率によって決まります。米国を代表する株式指数「S&P 500」の構成企業の利益率は、コスト削減や効率化を背景に、過去最高またはそれに近い水準にあります。ただし、利益率が改善していても、利益成長を維持するには売上高の伸びが欠かせません。 コロナ禍後の力強い回復と、その後のやや軟調な時期を経て、米国企業の売上高の見通しは改善しています。今後12カ月の予想売上高に対する市場予想は今年に入って上方修正され、前年同期比で約14％の増加が見込まれています。これは、経済全体が底堅く推移していることを示しています。AIの導入など、特定の業種における追い風が売上高や利益の成長を後押ししていますが、この動きはテクノロジー関連分野に限りません。情報技術セクターを除くS&P 500構成企業の売上高も、前年同期比で約8.7％増加する見通しです。 企業の売上高見通しの上方修正は株式市場にとってポジティブなシグナルです。これは、企業が今後1年間にさらに収益を伸ばすとの期待を反映しており、利益成長の下支え、企業ファンダメンタルズの強化、投資家心理の改善につながる可能性があります。売上高成長率は過去の推移と比較して高水準に近づいており、いずれ鈍化する可能性はあるものの、その勢いが幅広い分野で継続していることは、2026年見通しにおいて引き続き前向きなシグナルです。
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