インフレ率の上昇や高金利は通常、企業収益を圧迫します。一方で、足元では企業の利益率は過去最高水準へ上昇を続けています。こうした強さは米国内外で見られますが、米国企業と欧州企業の利益率の差は過去最大となっています。高い利益率は市場予想を上回る企業業績につながり、米国株の優位性をさらに際立たせています。今後の焦点は、この勢いが続くかどうかです。
投資家にとって企業の利益率は、売上高に対する利益の割合を示す重要な指標であり、企業業績を左右します。現在の利益率の上昇はコロナ禍に始まり、技術革新や人工知能（AI）の進歩がその一因となっています。今年はインフレ率と金利が高い状態にあるにもかかわらず、利益率はさらに改善しています。
米国と欧州のどちらでも利益率は上昇していますが、米国の優位性は明確です。12カ月先の予想営業利益率は、S&P500指数の構成企業がSTOXX欧州600指数の構成企業を4.3ポイント上回っており、その差は過去最大です。高い利益率が底堅い企業業績を支え、米国株の優位性につながっています。
この勢いは続くのでしょうか。利益率は今後も高い水準を保つと予想していますが、今後6～12カ月は改善のペースが緩やかになる可能性があります。それでも、こうした環境は企業の増益を支えるとみられます。そのため、分散投資を行うなかでも、引き続き米国の大型株を選好しています。
- 当ウェブサイトの記載内容は、BNYの関連会社が作成したウェブサイトや資料、ビデオ等をもとに、BNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパン株式会社（以下、当社）が情報提供を目的として翻訳・作成したものであり、一般投資家への特定の有価証券の勧誘を目的とするものではありません。また、必ずしも原文の内容と一致するものではありません。
- 当ウェブサイトに示されている運用成果、データ、見解等は過去の実績および将来の予測であり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。第三者機関提供データに関して当該作成者は、いかなる保証・責任を負うものではありません。
- 図表およびコメントはあくまでも情報提供を目的として作成したものであり、実際のBNYの関連会社の運用戦略およびファンドの過去の実績ではありません。
- 当ウェブサイトに記載されているいかなる見解も、その執筆者が資料作成時点に入手可能な信頼できると判断した情報に基づき記述したものであり、情報の正確性、完全性等を保証するものではありません。また、将来予告なく変更することがあります。
- 個々のポートフォリオ運用チームは異なる見解を持ち、顧客ごとに異なる投資意思決定を行うことがあります。
- 当社の書面による同意のない限り、いかなる目的でも当資料の全体または一部を、転用、配布することはできません。
