Es una pregunta común entre los inversores de renta fija: ¿por qué algunos bonos se cancelan antes? El equipo de alto rendimiento de Insight Investment1 responde a esto y explora algunas de las oportunidades que puede crear.
Los emisores llaman bonos por muchas razones, muchas de las cuales son fáciles de entender. Estos incluyen:
- Cambiando el modelo de negocio
- Desapalancamiento, utilizando la generación de efectivo o la venta de activos para reducir la carga de deuda de la empresa emisora
- Acceder a financiación más atractiva en otros lugares
- Conseguir un cupón más barato en nuevas deudas
- Respuesta a un cambio de control
- Refinanciar la deuda a medida que se alcanzan hitos empresariales importantes.
Esta última es la razón más común para que la deuda se solicite pronto, pero también es la menos comprendida por los inversores. ¿Por qué los emisores de alto rendimiento piden deuda antes de tiempo, pagando una prima e incluso lo hacen para refinanciar a tipos de interés más altos, cuando podrían simplemente dejar que el bono corra hasta su vencimiento final?
Generalmente, una empresa de alto rendimiento busca obtener un retorno sobre el capital muy superior a la tasa subyacente de crecimiento económico durante un horizonte temporal de cinco a siete años. El objetivo suele ser crear una empresa más grande y rentable que pueda venderse al final de este periodo, logrando así un beneficio para el accionista.
Existen muchas formas en las que una empresa puede buscar alcanzar altas tasas de crecimiento. El crecimiento puede provenir de la expansión de las operaciones existentes; Por ejemplo, abrir nuevas tiendas o instalaciones de producción, comprar un competidor o activos a un competidor para acelerar la expansión, avanzar de forma orgánica hacia una nueva geografía de rápido crecimiento, o una combinación de estas cosas.
A medida que se alcanzan hitos clave en este camino, tiene sentido que la dirección refinancie, asegurando la financiación para la siguiente etapa del proceso. En última instancia, creemos que el coste de la refinanciación merece la pena para alcanzar objetivos a largo plazo.
El valor de las inversiones puede bajar. Los inversores podrían no recuperar la suma invertida. La renta generada por las inversiones puede variar y no está garantizada.
1Los gestores de inversiones son designados por BNY Mellon Investment Management EMEA Limited (BNYMIM EMEA), BNY Mellon Fund Management (Luxemburgo) S.A. (BNY MFML) o empresas operadoras de fondos afiliados para llevar a cabo actividades de gestión de carteras relacionadas con contratos de productos y servicios celebrados por clientes con BNYMIM EMEA, BNY MFML o los fondos BNY Mellon.
2948159 Exp: 3 Julio 2026
