地政学リスクの高まりを受け、原油価格は上昇し、米国株式はやや軟化しています。一方、安全資産としての需要から米ドルへの資金流入が進み、主要通貨に対して米ドルは堅調です。これまで米ドル安はグローバル株式の相対的なアウトパフォームを下支えしてきました。しかし、その効果も薄れつつあり、地域および資産クラスへの分散投資の重要性をあらためて浮き彫りにしています。
中東情勢の緊迫化は、原油価格の押し上げや株式市場の小幅な下落、安全資産への資金シフトを招いています。こうした不確実性の高い局面では、準備通貨としての信認と高い流動性、米国の信用力が相まって、米ドルが選好されやすくなります。今回も例外ではなく、米ドルは世界の主要通貨に対して強さを示しています。
歴史的にみると、米国株式と米国を除くグローバル株式のパフォーマンス差は、米ドルの影響を受けやすい傾向にありました。米ドル安は米国の輸出競争力を高める一方で、主要グローバル株式（除く米国）が相対的に優位に立つ局面と重なることが多いと言えます。過去1年でもグローバル（除く米国）株式がS&P 500を上回る場面がみられました。
足元の米ドルの高止まりは、米ドル安がもたらした主要株式（除く米国）の相対優位がピークアウトしつつあることを示しています。米ドルは2025年5月以来の高値近辺にあります。粘着性のあるインフレ、米国のエネルギー自給力、底堅い成長が重なると、米ドル安が進む可能性は低く、グローバル株式優位は一服すると予想されます。こうした不安定で変化の速い環境下では、様々な地域や資産に幅広く分散投資することが、チャンスを取り逃さない手段だと考えます。
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