La volatilidad ha aumentado a medida que el conflicto en Oriente Medio entra en su segundo mes. El alza del precio del petróleo está incrementando la incertidumbre sobre la inflación y planteando dudas sobre el crecimiento mundial.
Nuestro escenario base sigue siendo el de una resiliencia económica continuada, tal y como se expone en nuestro informe más reciente Vantage Point: Pressure Points. Seguimos considerando poco probable una escalada importante, aunque podría ser severa para el rendimiento de las carteras. Sugerimos mantenerse invertido y, al mismo tiempo, tomar medidas para reforzar las carteras.
Las oscilaciones a corto plazo pueden inquietar a los inversores a largo plazo. A continuación, se presentan tres estrategias prácticas para ayudar a reforzar las carteras en el entorno actual.
1. Replantear el oro
El oro suele considerarse un valor refugio, una cobertura frente a la inflación y un diversificador de cartera. Sin embargo, recientemente su eficacia como cobertura ha sido menor. Dado que Europa y Asia están absorbiendo una mayor parte del choque de oferta del petróleo, los bancos centrales de los mercados emergentes se han convertido en vendedores de oro para reconstruir sus reservas de divisas, lo que añade presión a la baja sobre el precio del oro. El impulso se ha debilitado, lastrado por el choque del petróleo, que aún no se ha trasladado a otros precios de materias primas.
El oro sigue teniendo un papel, pero creemos que los inversores deberían complementarlo con una mezcla más amplia de diversificadores para hacer frente tanto a los choques de inflación como a los geopolíticos.
2. Replantear la diversificación
Dos formas de aumentar la diversificación son la infraestructura global y la renta variable de valor de gran capitalización. Ambas ofrecen características que encajan con el contexto actual, con un impulso adicional procedente de la inversión impulsada por la IA.
La infraestructura global tiende a ser defensiva, con ingresos vinculados a la inflación, flujos de caja estables y baja correlación con las clases de activos tradicionales. La IA requerirá una inversión significativa en energía y capacidad de datos, lo que respaldará la demanda de infraestructuras.
Históricamente, la renta variable de valor de gran capitalización en EE. UU. ha superado a la renta variable de crecimiento de gran capitalización en periodos de mayor inflación. Hoy, unos tipos de interés más altos favorecen a los financieros, y la adopción continuada de la IA está impulsando ganancias de productividad en sectores orientados al valor, como finanzas y seguros.
3. Replantear la calidad y la duración
El choque energético incrementa el riesgo de una inflación persistente y de una trayectoria global de tipos más desigual. Es probable que la volatilidad de los tipos se mantenga elevada, lo que hace aún más importante el posicionamiento en duración. Un mayor peso en bonos de mayor calidad y menor duración puede ayudar a reducir el riesgo de tipos de interés y de crédito. Un sesgo hacia la calidad con exposición a tipos cortos permite que las carteras sigan posicionadas de forma constructiva en renta fija, capturando una rentabilidad atractiva mientras se busca reducir los riesgos clave.
Mantenerse invertido
Durante periodos de volatilidad o incertidumbre geopolítica, creemos que es importante mantenerse invertido y posicionar las carteras estratégicamente para navegar un rango más amplio de resultados.
GLOSARIO
Inteligencia artificial (IA) se refiere a sistemas informáticos que pueden realizar tareas que normalmente requieren inteligencia humana, como la percepción visual, el reconocimiento del habla, la toma de decisiones y la traducción de idiomas.
Infraestructura global (S&P Global Infrastructure Index) está diseñada para seguir a 75 compañías de todo el mundo elegidas para representar el sector de infraestructuras cotizadas, manteniendo al mismo tiempo la liquidez y la negociabilidad.
Russell 1000 Growth Index mide el rendimiento del segmento growth de gran capitalización del universo de renta variable de EE. UU.
Russell 1000 Value Index mide el rendimiento del segmento value de gran capitalización del universo de renta variable de EE. UU.
S&P 500 es un índice diseñado para seguir el rendimiento de las 500 mayores compañías de EE. UU.
Inteligencia artificial (IA) se refiere a sistemas informáticos que pueden realizar tareas que normalmente requieren inteligencia humana, como la percepción visual, el reconocimiento del habla, la toma de decisiones y la traducción de idiomas. Infraestructura global (S&P Global Infrastructure Index) está diseñada para seguir a 75 empresas de todo el mundo elegidas para representar el sector de infraestructuras cotizadas, manteniendo al mismo tiempo la liquidez y la capacidad de negociación. Russell 1000 Growth Index mide el rendimiento del segmento growth de gran capitalización del universo de renta variable de EE. UU. Russell 1000 Value Index mide el rendimiento del segmento value de gran capitalización del universo de renta variable de EE. UU. S&P 500 es un índice diseñado para seguir el rendimiento de las 500 mayores empresas de EE. UU. U.S. Aggregate (Bloomberg U.S. Agg Total Return Value Unhedged USD Index) es un índice de rentabilidad total, no gestionado y ampliamente aceptado, de instrumentos de deuda corporativa, gubernamental y de agencias gubernamentales, valores respaldados por hipotecas y valores respaldados por activos, con un vencimiento medio de 1–10 años.
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