米国株式市場のけん引役は今後、超大型テクノロジー株からバリュー株に移行すると予想されます。グロース株とバリュー株のパフォーマンス格差が縮小する局面では、集中リスクの緩和と分散強化の観点で、グロース株偏重のポートフォリオにバリュー株を追加する意義が高まるでしょう。
市場の転換
2025年11月以降、より成長性が高いグロース株の勢いは鈍化し、割安なバリュー株が相対的に優勢な局面が続いています。この状況は長らく株式市場をけん引してきたグロース株から主役が入れ替わりつつあることを示しています。直近、グロース対バリューの相対株価が低下している状況からも、バリュー株への資金ローテーションが既に進行していることがうかがえます。
2026年1月に限ってみても、超大型テクノロジー株（マグニフィセント7*）の値動きはまちまちで、足並みの乱れがボラティリティの上昇につながっています。例えば、1月はメタの株価が約9％上昇する一方、マイクロソフトは約11％下落しました。こうした環境を踏まえると、今後バリュー株をポートフォリオに取り込むことが一層重要になると同時に、グロース株投資では銘柄選択の見極めが鍵となるでしょう。
米国のグロース株とバリュー株の相対パフォーマンス
相対パフォーマンス（レシオ）がマイナスの場合は、バリュー株のパフォーマンスがグロース株を上回ったことを示し、プラスの場合はその逆を示します。
出所：BNYインベストメント ストラテジー＆リサーチ・グループ、Macrobond。データは2026年1月31日現在。上記は過去の実績であり、将来の投資成果等を示唆・保証するものではありません。
マグニフィセント7*の2026年初来パフォーマンス
*マグニフィセント7：米国を代表するテクノロジー企業7社を指し、アルファベット、アップル、メタ、アマゾン、マイクロソフト、テスラ、エヌビディアが含まれます。
出所：BNYインベストメント ストラテジー＆リサーチ・グループ、Macrobond。データは2026年1月31日現在。上記は過去の実績であり、将来の投資成果等を示唆・保証するものではありません。個別銘柄は、例示を目的とするものであり、当該個別銘柄等の購入、売却等いかなる投資推奨を目的とするものではありません。
バリュー株優位の局面へ
バリュー株への投資資金シフトは、大型バリュー企業におけるファンダメンタルズの改善に支えられているとみられます。利益率に着目すると、大型グロース企業は直近6カ月で2.5ポイント低下しました。一方、大型バリュー企業（金融セクターなど）の利益率は、同期間に横ばいから1.0%に転じ、業績のモメンタム改善の兆しを示しいます。この傾向は今後も続くとみられます。
バリュー株への資金ローテーションが継続する局面では、グロース株とバリュー株を併せ持つことで、より広範な株式市場のけん引役への投資機会を捉えることが可能となり、分散とリターンの持続的な向上につながっていくでしょう。
利益率の変化（前年比）
出所：BNYインベストメント ストラテジー＆リサーチ・グループ、Macrobond。データは2026年1月31日現在。上記は過去の実績であり、将来の投資成果等を示唆・保証するものではありません。
詳細は Checkpoints（フルレポート・英語版のみ）をご覧ください。
- 当ウェブサイトの記載内容は、BNYの関連会社が作成したウェブサイトや資料、ビデオ等をもとに、BNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパン株式会社（以下、当社）が情報提供を目的として翻訳・作成したものであり、一般投資家への特定の有価証券の勧誘を目的とするものではありません。また、必ずしも原文の内容と一致するものではありません。
- 当ウェブサイトに示されている運用成果、データ、見解等は過去の実績および将来の予測であり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。第三者機関提供データに関して当該作成者は、いかなる保証・責任を負うものではありません。
- 図表およびコメントはあくまでも情報提供を目的として作成したものであり、実際のBNYの関連会社の運用戦略およびファンドの過去の実績ではありません。
- 当ウェブサイトに記載されているいかなる見解も、その執筆者が資料作成時点に入手可能な信頼できると判断した情報に基づき記述したものであり、情報の正確性、完全性等を保証するものではありません。また、将来予告なく変更することがあります。
- 個々のポートフォリオ運用チームは異なる見解を持ち、顧客ごとに異なる投資意思決定を行うことがあります。
- 当社の書面による同意のない限り、いかなる目的でも当資料の全体または一部を、転用、配布することはできません。
