Una guida sull'obbligazionario per gli investitori

Il reddito fisso è stato a lungo considerato uno strumento per la conservazione del capitale, la copertura delle passività e flussi di reddito prevedibili. Ma in un'epoca di rendimenti assoluti elevati e curve dei rendimenti più ripide, Insight Investment ritiene che l'asset class meriti un nuovo sguardo. Il reddito fisso non è più solo un investimento difensivo, ma un vero e proprio motore di crescita del capitale sul lungo periodo.

I motivi per considerare le obbligazioni come un asset per la crescita del capitale si basa su tre pilastri:

• Il potere della capitalizzazione: quando i rendimenti delle obbligazioni denominate in sterline o euro sono nel range del 4-6%, reinvestire le cedole o gli interessi pagati può generare una crescita esponenziale nel tempo.
• Rendimenti relativi interessanti e volatilità contenuta: storicamente, il credito high yield globale ha eguagliato i rendimenti composti delle azioni globali, se le cedole vengono reinvestite, ma con circa la metà della volatilità annualizzata degli indici azionari più ampi.
• Gestione flessibile e attiva degli investimenti per generare valore: le strategie obbligazionarie passive possono sembrare a basso costo, ma rischiano di perdere le opportunità di sfruttare le anomalie di prezzo tra titoli di Stato, obbligazioni investment grade e high yield. 

Insight evidenzia tre strategie obbligazionarie che offrono opportunità di rendimenti assimilabili a quelli azionari:

• Titoli di credito high yield: offre rendimenti potenzialmente interessanti con un rischio di default gestibile, specie nelle obbligazioni a breve scadenza.
• “Fallen angels”: le obbligazioni declassate da investment grade a high yield possono offrire opportunità di valore grazie alle vendite forzate (sia da parte di investitori attivi che passivi) e alla possibilità di un successivo recupero.
• Strategie obbligazionarie mirate: consentono ai gestori di muoversi tra settori e aree geografiche, dando loro la libertà di cogliere rendimenti via via crescenti.