關鍵要點：
- 自20世紀70年代以來，從市場趨勢中的前十大股票來看，主要市場集中度很少持續超過十年。
- 其中也有一些長期領導者，能夠保持數十年的主導地位。
- BNY投資管理認為，AI生態系統及其許多關鍵參與者將在未來幾十年內持續發揮重要作用，但當前的市場高度集中現象可能不會長期維持。
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- 技术
人工智能（AI）無疑是一項重要且顛覆性的技術，正在改變我們的工作、生活和投資方式。圍繞AI公司的市場高度集中現象已被廣泛報導，本文，BNY投資管理將對歷史上的市場集中度情況為投資者提供一些新的視角。
近期的AI熱潮導致了數十年來未見的市場高集中度現象。雖然這種現象並不常見，但確實時有發生。
從20世紀70年代的老牌藍籌巨頭，到21世紀初的移動通信和互聯網公司，股市曾多次經歷少數幾家公司佔據顯著主導地位的時期。
一個有趣的問題是：接下來會發生什麼？如上圖所示，這些市場高集中度的時期很少持續太久。
這些大型股票在接下來的十年中將何去何從？跌出前十名的原因可能多種多樣，可能是行業整合、監管變化，或者創新與適應能力的缺失。無論何種原因，過度依賴當前市場趨勢外推未來，風險不容忽視。
長期領導者
當然，有些公司確實能夠連續多個十年（甚至更久）保持在前十名中。例如能源、製造業、科技等領域的一些巨頭公司，無論市場趨勢如何變化，都能佔據重要的主導地位。
尤其在科技領域，需要具有持續創新和適應能力，方可在長期競爭中佔據優勢。
超越情緒
AI仍處於非常早期的階段，其發展很少是線性的。儘管我們認為今天的許多市場領導者將在未來幾十年中繼續在AI生態系統中發揮關鍵作用，但歷史至少表明，當前的市場高度集中現象不太可能持續。
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MC548-16-06-2025 (6M)
