La incertidumbre del mercado y la posibilidad de que la inflación se desancle están incentivando a los inversores a prestar más atención a los activos de infraestructura.
A medida que 2026 se acercaba a su mitad de año, los temores sobre el impacto de los choques geopolíticos en la inflación y el crecimiento persistían, a pesar de las esperanzas de una desescalada en el conflicto de Oriente Medio.
Las investigaciones del Banco Central Europeo (BCE) y los comentarios de la Reserva Federal de EE. UU. sugieren que los choques geopolíticos de oferta podrían volver a anclar las expectativas de inflación a un nivel más alto1. El 29 de mayo, por ejemplo, el miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Fabio Panetta, advirtió que era poco probable que los precios del petróleo y del gas se normalizaran rápidamente, incluso si el conflicto de Irán se resolvía con rapidez2.
Los inversores, que luchan por dar sentido a las múltiples corrientes macroeconómicas cruzadas, han estado buscando formas de mejorar la resiliencia y la diversificación de sus carteras, al tiempo que apuntan a nuevas oportunidades de crecimiento.
Con este fin, las clases de activos que han ganado mayor favor incluyen la infraestructura y los activos reales. El siguiente gráfico, por ejemplo, muestra un aumento significativo en los flujos netos transfronterizos hacia fondos de infraestructura abiertos europeos, en términos de euros, en la primera mitad de 2026.
Flujos netos transfronterizos hacia fondos de infraestructura abiertos europeos (excluyendo ETFs)
Las entradas de capital hacia los activos de infraestructura cotizados también se reflejan en los mercados privados. Según la encuesta anual Private Markets 700 de IFM Investors de 2025, las asignaciones de capital tienden al alza a medida que los inversores muestran una mayor confianza en los rendimientos potenciales de las acciones y la deuda de infraestructura. Basado en las respuestas de 714 profesionales de la inversión, se proyecta que el número de inversores institucionales que planean asignar capital a acciones y deuda de infraestructura crecerá del 50% al 60% para 2030; las razones clave son la gestión de riesgos y la mejora de los rendimientos. Los encuestados afirmaron que esperan que los rendimientos potenciales de las acciones y la deuda de infraestructura, respectivamente, superen a los ofrecidos por el capital privado y la deuda privada, con rendimientos netos promedio esperados para las acciones de infraestructura privada y la deuda de infraestructura privada situándose en un 13,4% y un 9,59% respectivamente.
Según varios líderes de opinión de BNY, este cambio puede entenderse en el contexto de una transición hacia un nuevo orden económico, aún por definir, en el que los periodos de volatilidad, los shocks de oferta y una mayor incertidumbre macroeconómica probablemente se vuelvan más frecuentes; uno en el que los inversores necesitarán enfocarse más en la búsqueda de rendimientos activos y específicos (es decir, menos en exposiciones beta generales que se beneficiaron de condiciones monetarias artificialmente laxas), así como en una diversificación efectiva de la cartera y en la protección contra pérdidas.
Un atractivo adicional de invertir en activos de infraestructura es la enorme demanda a largo plazo de proyectos de infraestructura a nivel mundial. La demanda ha aumentado debido a tendencias seculares como:
- Seguridad energética y descarbonización. Los giros geopolíticos y los ambiciosos objetivos de cero emisiones netas han acelerado la necesidad de desplegar capital en la generación de energía renovable, la expansión de la red eléctrica y el almacenamiento de energía.
- Digitalización e IA. El crecimiento explosivo de la inteligencia artificial, la computación en la nube y la soberanía de los datos ha creado una demanda urgente y masiva de infraestructura digital en el mundo real, como redes de fibra óptica y centros de datos.
Según la firma de consultoría de gestión McKinsey & Company, el mundo requiere una inversión estimada de 106 billones de dólares en infraestructura para 2040 con el fin de satisfacer las demandas del crecimiento de la población mundial y permitir un avance tecnológico parabólico.
Varios gobiernos están buscando abordar este desafío. Por ejemplo, el Reino Unido introdujo la Ley de Planificación e Infraestructura de 2025 (Planning and Infrastructure Act 2025) en diciembre del año pasado, una legislación histórica diseñada para acelerar la construcción de nuevas viviendas, mejorar las conexiones de transporte y apoyar proyectos de energía limpia. En marzo de 2026, la Autoridad Nacional de Infraestructura y Transformación de Servicios (National Infrastructure and Service Transformation Authority) estimó el valor de la cartera de proyectos de infraestructura del Reino Unido para la próxima década en 718.000 millones de libras esterlinas.
Claramente, la infraestructura tiene mucho que ofrecer a los inversores preocupados por la incertidumbre geopolítica y la volatilidad macroeconómica, y que buscan protección contra la inflación, opciones de diversificación resilientes y rendimientos de inversión confiables.
La infraestructura funciona como una cobertura contra la inflación porque sus ingresos suelen estar vinculados a contratos a largo plazo o marcos regulados con mecanismos integrados de transferencia de inflación, lo que ayuda a proteger los rendimientos reales durante los periodos de volatilidad de precios. El rendimiento de riesgo/retorno de la infraestructura durante el pico de inflación entre abril de 2021 y junio de 2023, cuando el IPC interanual superó el 4%, respalda esta postura.
Perfil de riesgo/beneficio de infraestructura global: abril 2021- junio 2023 Shock de Inflación
La infraestructura también puede generar rendimientos resilientes y defensivos. Esto se debe a que los activos de infraestructura, como las carreteras de peaje, los servicios públicos y las redes de energía, al ser servicios esenciales, proporcionan una demanda estable y predecible a lo largo de todos los ciclos económicos
Es cierto que las preocupaciones de los mercados relacionadas con la inflación y el crecimiento probablemente disminuyan un poco tras las señales de distensión en el conflicto de Oriente Medio. Sin embargo, sigue habiendo motivos para mantener cierta exposición a clases de activos que puedan ayudar a la resiliencia de la cartera, más allá de lo que ofrece una cartera tradicional de 60/40.
1Una publicación del Banco Central Europeo advierte que las expectativas del consumidor tras la guerra de Irán indican nuevas preocupaciones de estanflación, aunque con una reacción inicial menos severa que tras la invasión rusa de Ucrania en 2022. Véase el blog del BCE, 29 de mayo de 2026, “Riesgo geopolítico y efectos de cicatrización en las expectativas del consumidor: lecciones de las guerras en Ucrania e Irán” https://www.ecb.europa.eu/press/blog/date/2026/html/ecb.blog20260529~fdd1d1e8a3.en.html
Por otra parte, el presidente del Banco de la Reserva Federal de San Luis, Alberto Musalem, ha afirmado que los responsables de la política monetaria no deberían confiar en un posible auge de la productividad impulsado por la IA para reducir la actualmente elevada inflación de EE. UU., la cual se mantiene significativamente por encima del objetivo del 2%. Fuente: Bloomberg. https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-28/fed-s-musalem-says-officials-can-t-rely-on-ai-to-fix-inflation?srnd=homepage-europe
2 Fuente: Reuters, 29 de mayo de 2026 https://www.msn.com/en-gb/money/other/ecb-will-act-to-head-off-persistent-inflation-panetta-says/ar-AA24lmB2?ocid=BingNewsSerp. En junio, el BCE elevó su tasa de interés clave al 2,25% para combatir la inflación, su primer movimiento de endurecimiento desde 2023.
3El informe Private Markets 700 de IFM Investors para 2025 ofrece una perspectiva sobre cómo los inversores institucionales globales ven y abordan los mercados privados. Obtenga más información sobre el estudio en el sitio web de IFM Investors.
4El informe de marzo de 2026 de McKinsey & Company, titulado “Infraestructura: Invertir para apoyar el crecimiento global”, analiza las tendencias de inversión en mercados privados para impulsar el desarrollo mundial. Para explorar más sobre este tema, visite el sitio web de McKinsey & Company.
5Fuente: Comunicado de prensa de la Autoridad Nacional de Transformación de Infraestructura y Servicios (NISTA) "La actualización de la cartera de proyectos de infraestructura señala las futuras necesidades de mano de obra" con fecha del 9 de marzo de 2026. NISTA es un organismo público creado en 2025 para asesorar al Gobierno del Reino Unido sobre la ejecución y mejora de las infraestructuras.
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GU3468900 Exp: 30 December 2026
