Als sich das Jahr 2026 seinem Halbjahrespunkt näherte, hielten die Sorgen über die Auswirkungen geopolitischer Schocks auf Inflation und Wirtschaftswachstum an – trotz Hoffnungen auf eine Entspannung des Konflikts im Nahen Osten.
Studien der Europäischen Zentralbank (EZB) sowie Stellungnahmen der US-Notenbank (Federal Reserve) deuten darauf hin, dass geopolitisch bedingte Angebotsschocks die Inflationserwartungen auf einem höheren Niveau verankern könnten. So warnte beispielsweise EZB-Ratsmitglied Fabio Panetta am 29. Mai, dass sich die Preise für Öl und Gas selbst bei einer raschen Beilegung des Iran-Konflikts voraussichtlich nicht schnell normalisieren würden.
Anleger, die versuchen, die zahlreichen makroökonomischen Einflussfaktoren einzuordnen, suchen zunehmend nach Möglichkeiten, die Widerstandsfähigkeit und Diversifikation ihrer Portfolios zu stärken und gleichzeitig von neuen Chancen zu profitieren.
Vor diesem Hintergrund haben insbesondere Infrastruktur- und Sachwertanlagen (Real Assets) an Bedeutung gewonnen. Die nachstehende Grafik verdeutlicht beispielsweise einen deutlichen Anstieg der grenzüberschreitenden Nettomittelzuflüsse in europäische offene Infrastrukturfonds (in Euro) im ersten Halbjahr 2026.
Mittelzuflüsse in börsennotierte Infrastrukturanlagen spiegeln sich auch in den privaten Märkten wider. Laut der jährlichen Private Markets 700 Survey 2025 von IFM Investors steigen die Allokationen in diesem Bereich, da Anleger zunehmend vom Renditepotenzial von Infrastruktur-Eigenkapital- und Infrastruktur-Fremdkapitalanlagen überzeugt sind.
Auf Basis der Antworten von 714 leitenden Investmentexperten wird erwartet, dass der Anteil institutioneller Anleger, die Kapital in Infrastruktur-Eigen- und Fremdkapital investieren wollen, bis 2030 von 50 % auf 60 % steigt. Als wichtigste Beweggründe werden Risikomanagement und die Verbesserung des Renditepotenzials genannt. Die Befragten gehen davon aus, dass Infrastruktur-Eigen- und Infrastruktur-Fremdkapital künftig höhere Renditen erzielen können als Private Equity beziehungsweise Private Debt. Die erwarteten durchschnittlichen Nettorenditen liegen bei 13,4 % für private Infrastruktur-Eigenkapitalanlagen und 9,59 % für private Infrastruktur-Fremdkapitalanlagen.
Nach Einschätzung verschiedener Experten von BNY lässt sich dieser Trend vor dem Hintergrund des Übergangs zu einer neuen, bislang noch nicht klar definierten Wirtschaftsordnung verstehen. In diesem Umfeld dürften Volatilität, angebotsseitige Schocks und erhöhte makroökonomische Unsicherheit häufiger auftreten. Anleger werden daher verstärkt auf aktive und gezielte Renditequellen setzen müssen – statt vorwiegend auf breit diversifizierte Beta-Exposures, die von den außergewöhnlich lockeren geldpolitischen Bedingungen der Vergangenheit profitiert haben. Gleichzeitig gewinnen Diversifikation und der Schutz vor Abwärtsrisiken weiter an Bedeutung.
Ein weiterer attraktiver Aspekt von Infrastrukturanlagen ist der weltweit enorme und langfristige Bedarf an Infrastrukturprojekten. Getrieben wird dieser insbesondere durch strukturelle Trends wie:
- Energiesicherheit und Dekarbonisierung: Geopolitische Veränderungen sowie ambitionierte Klimaziele haben den Bedarf an Investitionen in erneuerbare Energien, den Ausbau der Stromnetze und Energiespeicherlösungen deutlich erhöht.
- Digitalisierung und Künstliche Intelligenz: Das starke Wachstum von Künstlicher Intelligenz, Cloud Computing und Anforderungen an die Datensouveränität führt zu einer erheblichen Nachfrage nach digitaler Infrastruktur wie Glasfasernetzen und Rechenzentren.
Laut der Unternehmensberatung McKinsey & Company sind bis 2040 weltweit Infrastrukturinvestitionen in Höhe von schätzungsweise 106 Billionen US-Dollar erforderlich, um den Anforderungen des globalen Bevölkerungswachstums gerecht zu werden und den technologischen Fortschritt zu unterstützen.
Viele Regierungen bemühen sich, dieser Herausforderung zu begegnen. So verabschiedete das Vereinigte Königreich im Dezember vergangenen Jahres den Planning and Infrastructure Act 2025, ein bedeutendes Gesetzespaket zur Beschleunigung des Wohnungsbaus, zur Verbesserung der Verkehrsinfrastruktur und zur Förderung sauberer Energieprojekte. Im März 2026 bezifferte die National Infrastructure and Service Transformation Authority das Volumen der britischen Infrastrukturprojekt-Pipeline für das kommende Jahrzehnt auf 718 Milliarden Pfund Sterling.
Insgesamt bietet Infrastruktur aus Sicht vieler Anleger attraktive Eigenschaften – insbesondere für Investoren, die sich gegen geopolitische Unsicherheiten und makroökonomische Volatilität wappnen möchten und gleichzeitig nach Inflationsschutz, robuster Diversifikation und stabilen Ertragsquellen suchen.
Infrastrukturanlagen können als Inflationsabsicherung dienen, da ihre Einnahmen häufig an langfristige Verträge oder regulierte Rahmenbedingungen gekoppelt sind, die Mechanismen zur Weitergabe von Inflation beinhalten. Dies kann dazu beitragen, reale Erträge auch in Phasen erhöhter Preissteigerungen zu schützen. Die Risiko-/Renditeentwicklung von Infrastrukturanlagen während des Inflationsanstiegs zwischen April 2021 und Juni 2023, als die jährliche Verbraucherpreisinflation (CPI) über 4 % lag, stützt diese Sichtweise zusätzlich.
Infrastruktur kann zudem widerstandsfähige und defensive Erträge bieten. Dies liegt daran, dass Infrastrukturanlagen wie Mautstraßen, Versorgungsunternehmen oder Stromnetze essenzielle Dienstleistungen bereitstellen und daher in der Regel über alle Wirtschaftszyklen hinweg von einer stabilen und gut planbaren Nachfrage profitieren.
Zwar dürften die Inflations- und Wachstumssorgen an den Märkten angesichts der Anzeichen einer Entspannung des Konflikts im Nahen Osten teilweise nachlassen. Dennoch spricht weiterhin einiges dafür, Portfolios um Anlageklassen zu ergänzen, die die Widerstandsfähigkeit erhöhen können und über die Diversifikationsvorteile eines traditionellen 60/40-Portfolios aus Aktien und Anleihen hinausgehen.
1A European Central Bank research post has warned that consumer expectations following the Iran war point to renewed stagflation concerns, although the reaction has so far been less severe than that which followed Russia’s invasion of Ukraine in 2022. See ECB blog, 29 May 2026, “Geopolitical risk and scarring effects on consumer expectations: insights from the wars in Ukraine and Iran” https://www.ecb.europa.eu/press/blog/date/2026/html/ecb.blog20260529~fdd1d1e8a3.en.html
Meanwhile, Federal Reserve Bank of St. Louis President Alberto Musalem has stated that policymakers should not rely on a potential AI-driven productivity boom to reduce the currently elevated US inflation, which remains significantly above the 2% target. Source: Bloomberg. https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-28/fed-s-musalem-says-officials-can-t-rely-on-ai-to-fix-inflation?srnd=homepage-europe
2 Source: Reuters, 29 May 2026. https://www.msn.com/en-gb/money/other/ecb-will-act-to-head-off-persistent-inflation-panetta-says/ar-AA24lmB2?ocid=BingNewsSerp. In June, the ECB raised its key interest rate to 2.25% to combat inflation – its first tightening move since 2023.
3IFM Investors’ Private Markets 700 Report, 2025. The report provides a window into how institutional investors around the world view and approach private markets.
4McKinsey & Company, Global Private Markets Report, March 2026, “Infrastructure: Investing to support global growth”.
5Source: National Infrastructure and Service Transformation Authority (NISTA) press release “Infrastructure Pipeline update signals future workforce needs” dated 9 March 2026. NISTA is a public agency set up in 2025 to advise the UK Government on infrastructure delivery and improvement.
NUR FÜR INSTITUTIONELLE, PROFESSIONELLE UND QUALIFIZIERTE ANLEGER SOWIE QUALIFIZIERTE KUNDEN.
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Dieses Material ist weder als Anlageberatung noch als Empfehlung für einen bestimmten Vermögensverwalter oder eine bestimmte Kontostruktur zu verstehen und sollte nicht als primäre Grundlage für Anlageentscheidungen herangezogen werden.
Alle hierin enthaltenen Aussagen und Meinungen entsprechen dem Stand zum Zeitpunkt der Veröffentlichung, können sich entsprechend der wirtschaftlichen und marktbezogenen Entwicklungen ändern und spiegeln nicht zwingend die Ansichten von BNY wider. Die bereitgestellten Informationen dienen ausschließlich als allgemeiner Marktkommentar und stellen weder Rechts-, Steuer-, Bilanzierungs- oder sonstige professionelle Beratung noch Anlageberatung dar. Sie erlauben keine Rückschlüsse auf die zukünftige Wertentwicklung und sind weder als Angebot zum Verkauf noch als Aufforderung zum Kauf von Wertpapieren oder zur Abgabe eines Angebots in Rechtsordnungen zu verstehen, in denen dies rechtswidrig wäre.
Die Informationen wurden bereitgestellt, ohne die Anlageziele, die finanzielle Situation oder die besonderen Bedürfnisse einer bestimmten Person zu berücksichtigen. BNY übernimmt keine Verantwortung für Anlageempfehlungen, die auf Grundlage der hierin enthaltenen Informationen ausgesprochen werden. Dieses Dokument stellt weder Investment-Research noch eine Research-Empfehlung im regulatorischen Sinne dar, da es keine fundierte Analyse oder substanzielle Research-Tätigkeit beinhaltet.
Diese Informationen können Prognosen oder andere zukunftsgerichtete Aussagen zu künftigen Ereignissen, Zielen oder Erwartungen enthalten und sind nur zum angegebenen Zeitpunkt aktuell. Es kann nicht garantiert werden, dass diese Ereignisse eintreten oder Erwartungen erfüllt werden. Die tatsächlichen Ergebnisse können erheblich von den hier dargestellten abweichen. Die Informationen basieren auf den derzeitigen Marktbedingungen, die Schwankungen unterliegen und durch spätere Marktentwicklungen oder andere Faktoren überholt werden können.
Bezüge auf bestimmte Wertpapiere, Anlageklassen oder Finanzmärkte dienen ausschließlich Illustrationszwecken und sind weder als Empfehlung gedacht noch sollten sie als solche verstanden werden.
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.
Die dargestellten Informationen und Meinungen stammen aus Quellen, die BNY für zuverlässig hält. BNY übernimmt jedoch keine Gewähr für deren Richtigkeit oder Vollständigkeit. BNY haftet nicht für Verluste, die aus der Nutzung dieses Materials entstehen.
BNY, BNY Mellon und Bank of New York Mellon sind Unternehmensmarken der The Bank of New York Mellon Corporation und können sich sowohl auf die Gesellschaft insgesamt als auch auf einzelne Tochtergesellschaften beziehen.
Jede Kapitalanlage ist mit Risiken verbunden, einschließlich des möglichen Verlusts des eingesetzten Kapitals.
Dieses Material darf weder an Personen oder Organisationen verteilt noch von diesen genutzt werden, wenn dies gegen geltende lokale Gesetze oder Vorschriften verstoßen würde. Die hierin enthaltenen Informationen dürfen nicht für Angebote oder Aufforderungen in Rechtsordnungen verwendet werden, in denen solche Angebote oder Aufforderungen rechtswidrig oder nicht zulässig sind oder in denen durch eine solche Verbreitung zusätzliche Registrierungs- oder Zulassungspflichten entstehen würden.
Personen, in deren Besitz diese Informationen gelangen, sind verpflichtet, sich über die für sie geltenden Vertriebsbeschränkungen zu informieren und diese einzuhalten.
Herausgebende Gesellschaften
Dieses Material darf ausschließlich in den nachstehend aufgeführten Ländern und an die dort genannten Empfänger unter den jeweils geltenden Bedingungen und Einschränkungen verteilt werden: Vereinigte Staaten: BNY Mellon Securities Corporation (BNYMSC), 240 Greenwich Street, New York, NY 10286. BNYMSC ist ein registrierter Broker-Dealer und Mitglied der FINRA und hat Vereinbarungen getroffen, Wertpapiere in den USA im Namen bestimmter Gesellschaften von BNY Investments anzubieten. Europa (ohne Schweiz): BNY Mellon Fund Management (Luxembourg) S.A., 2–4 Rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxemburg. Vereinigtes Königreich, Afrika und Lateinamerika (ohne Brasilien): BNY Mellon Investment Management EMEA Limited, BNY Mellon Centre, 160 Queen Victoria Street, London EC4V 4LA. Registriert in England unter der Nummer 1118580. Zugelassen und beaufsichtigt durch die Financial Conduct Authority. Südafrika: BNY Mellon Investment Management EMEA Limited ist ein zugelassener Finanzdienstleister. Schweiz: BNY Mellon Investments Switzerland GmbH, Bärengasse 29, CH-8001 Zürich, Schweiz. Naher Osten: DIFC-Niederlassung der The Bank of New York Mellon. Beaufsichtigt durch die Dubai Financial Services Authority. Singapur: BNY Mellon Investment Management Singapore Pte. Limited, Unternehmensregistrierungsnummer 201230427E. Beaufsichtigt durch die Monetary Authority of Singapore. Hongkong: BNY Mellon Investment Management Hong Kong Limited. Beaufsichtigt durch die Hong Kong Securities and Futures Commission. Japan: BNY Mellon Investment Management Japan Limited. Zugelassen als Financial Instruments Business Operator mit der Lizenznummer 406 (Kinsho) beim Commissioner of the Kanto Local Finance Bureau und Mitglied der Investment Trusts Association, Japan, der Japan Investment Advisers Association sowie der Type II Financial Instruments Firms Association. Brasilien: ARX Investimentos Ltda., Av. Borges de Medeiros 633, 4. Stock, Rio de Janeiro, RJ, Brasilien, CEP 22430-041. Zugelassen und beaufsichtigt durch die brasilianische Wertpapieraufsichtsbehörde (CVM). Kanada: BNY Mellon Asset Management Canada Ltd. ist in allen Provinzen und Territorien Kanadas als Portfolio Manager und Exempt Market Dealer sowie in Ontario als Commodity Trading Manager registriert.
Alle genannten Gesellschaften sind Tochtergesellschaften der The Bank of New York Mellon Corporation.
Unternehmensinformationen zu BNY
BNY Investments zählt zu den weltweit führenden Investment-Management-Organisationen und umfasst die verbundenen Investmentgesellschaften sowie die globalen Vertriebseinheiten von BNY Mellon.
BNY, BNY Mellon und Bank of New York Mellon sind die Unternehmensmarken der The Bank of New York Mellon Corporation und können sich auf die Gesellschaft insgesamt und/oder auf ihre verschiedenen Tochtergesellschaften beziehen.
Mellon Investments Corporation (MIC) ist ein registrierter Investmentberater und Tochtergesellschaft der The Bank of New York Mellon Corporation. MIC besteht aus zwei Geschäftsbereichen: Mellon, spezialisiert auf Indexmanagement, und Dreyfus, spezialisiert auf Liquiditätsmanagement und Strategien mit kurzer Duration. Insight Investment: Anlageberatungsleistungen in Nordamerika werden unter der Marke Insight Investment durch zwei bei der SEC registrierte Anlageberater erbracht: Insight North America LLC (INA) und Insight Investment International Limited (IIIL). Insight ist eine Tochtergesellschaft der The Bank of New York Mellon Corporation. Newton Investment Management: Die Marke „Newton“ bzw. „Newton Investment Management“ umfasst Newton Investment Management Limited (NIM), Newton Investment Management North America LLC (NIMNA) und Newton Investment Management Japan Limited (NIMJ). NIMNA wurde 2021 gegründet, NIMJ im März 2023. NIM und NIMNA sind bei der US-Börsenaufsicht SEC als Anlageberater registriert. Newton ist eine Tochtergesellschaft der The Bank of New York Mellon Corporation. ARX ist die Marke für die brasilianischen Investmentkompetenzen von BNY Mellon ARX Investimentos Ltda. und eine Tochtergesellschaft der The Bank of New York Mellon Corporation. Walter Scott & Partners Limited ist ein von der Financial Conduct Authority zugelassenes und beaufsichtigtes Investmenthaus sowie eine Tochtergesellschaft der The Bank of New York Mellon Corporation. Siguler Guff: BNY hält eine Beteiligung von 20 % an Siguler Guff & Company, LP sowie an bestimmten verbundenen Gesellschaften, darunter Siguler Guff Advisers LLC. BNY Mellon Advisors, Inc. (BNY Advisors) ist ein bei der US-Börsenaufsicht SEC gemäß dem Investment Advisers Act von 1940 registrierter Anlageberater und eine Tochtergesellschaft der The Bank of New York Mellon Corporation.
Kein Teil dieses Materials darf ohne ausdrückliche schriftliche Genehmigung vervielfältigt, reproduziert oder in anderen Veröffentlichungen zitiert werden. Sämtliche hierin enthaltenen Informationen sind urheberrechtlich geschützt und Eigentum des jeweiligen Rechteinhabers.
KEIN FDIC-SCHUTZ | KEINE BANKGARANTIE | WERTVERLUST MÖGLICH.
©2025 THE BANK OF NEW YORK MELLON CORPORATION
GU3468900 Exp: 30. Dezember 2026
