Nel reddito fisso, nessun singolo segmento mantiene stabilmente la migliore performance nel tempo e i comparti che sovraperformano in un anno raramente confermano tale dinamica nell’anno successivo. Ne sono un esempio il debito locale dei mercati emergenti e le obbligazioni globali che, dopo essere stati tra i segmenti più deboli del 2024, hanno registrato un deciso recupero nel 2025. In questo contesto, individuare con continuità i segmenti destinati a guidare la performance risulta particolarmente complesso.
Il messaggio chiave è chiaro: la diversificazione resta essenziale. Una strategia obbligazionaria attiva e ben bilanciata, con esposizioni diversificate per settore, qualità creditizia e area geografica, può contribuire a bilanciare il rischio di portafoglio, offrire un potenziale flusso di reddito e svolgere un ruolo di stabilizzazione rispetto alla componente azionaria.
LA PERFORMANCE DEL REDDITO FISSO
Fonti: BNY Investment Strategy & Research Group, Macrobond. Dati al 30 giugno 2026.
Glossario
Debito governativo dei mercati emergenti in valuta locale con limite del 10% per paese: Il Bloomberg EM Local Currency Government 10% Country Capped Index è una versione con vincolo per paese dell’indice principale Emerging Markets Local Currency Government, progettata per fornire un’ampia misura della performance del debito dei mercati emergenti (EM) in valuta locale.
Global Aggregate: Il Bloomberg Global Aggregate Total Return (USD hedged) Index è un’ampia misura del mercato obbligazionario globale investment grade.
Agenzie statunitensi: Bloomberg U.S. Agencies Total Return Unhedged USD misura il debito delle agenzie denominato in dollari statunitensi.
U.S. Aggregate: Il Bloomberg U.S. Agg Total Return Value Unhedged USD Index è un indice total return ampiamente riconosciuto e non gestito di strumenti di debito corporate, governativi e di agenzie governative, titoli garantiti da ipoteca e titoli garantiti da attività, con una scadenza media compresa tra 1 e 10 anni.
Obbligazioni societarie statunitensi: Il Bloomberg U.S. Corporate Total Return Value Unhedged USD Index monitora il mercato delle obbligazioni societarie investment grade, a tasso fisso e imponibili.
High Yield statunitense: Il Bloomberg U.S. Corporate High Yield Total Return Index Value Unhedged USD Index monitora la performance del debito societario denominato in dollari statunitensi con rating inferiore all’investment grade, emesso pubblicamente sul mercato domestico statunitense.
Prestiti leveraged statunitensi: Il Morningstar LSTA U.S. Leveraged Loan Index è un indice ponderato per il valore di mercato progettato per misurare la performance del mercato statunitense dei leveraged loans.
U.S. MBS: Il Bloomberg U.S. Mortgage Backed Securities (MBS) Index monitora i titoli pass-through garantiti da mutui ipotecari di agenzia a tasso fisso, garantiti da Ginnie Mae (GNMA), Fannie Mae (FNMA) e Freddie Mac (FHLMC).
Obbligazioni municipali statunitensi: Bloomberg Municipal Bond Index Total Return Index Value Unhedged USD Index monitora il mercato obbligazionario municipale negli Stati Uniti.
Titoli del Tesoro USA: Il Bloomberg U.S. Treasury Index è la componente del Tesoro USA dell’U.S. Aggregate Index e utilizza obbligazioni pubbliche del Tesoro degli Stati Uniti con una scadenza residua di almeno un anno.
Buoni del Tesoro USA: Il Bloomberg U.S. Treasury Bill 3-6 Months Index monitora il mercato dei Treasury bill con scadenza da 3 a 5,9 mesi emessi dal governo degli Stati Uniti. I Treasury bill statunitensi sono emessi con scadenze fisse di 4, 13, 26 e 52 settimane.
Titoli del Tesoro USA a scadenza intermedia: Il Bloomberg U.S. Treasury Intermediate Index misura il debito nominale a tasso fisso denominato in dollari statunitensi emesso dal Tesoro degli Stati Uniti con scadenze da 1 a 9,9 anni.
Titoli del Tesoro USA a lunga scadenza: Il Bloomberg U.S. Treasury: Long Index misura il debito nominale a tasso fisso denominato in dollari statunitensi emesso dal Tesoro degli Stati Uniti con scadenze pari o superiori a 10 anni.
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