Ci aspettiamo che la leadership di mercato si estenda oltre il segmento mega-cap tech nei mercati azionari statunitensi. Per i portafogli fortemente orientati al growth, il restringimento del divario tra growth e value segnala una potenziale necessità di incrementare gli investimenti value, così da ridurre il rischio di concentrazione e migliorare la diversificazione.
Un punto di svolta
Da novembre 2025, il momentum del growth ha iniziato a rallentare e il value ha cominciato a sovraperformare, suggerendo un cambiamento nella leadership di mercato dopo anni di predominio del growth. Il recente calo del rapporto tra growth e value rafforza l’idea che questa rotazione verso il value possa essere già in corso.
Nel solo mese di gennaio, il segmento mega-cap tech, rappresentato dai Magnifici 7, ha mostrato una forte dispersione e non si è più mosso in modo sincrono, aumentando sia la volatilità sia il rischio di rendimento. Ad esempio, in questo periodo Meta è salita di oltre il 9%, mentre Microsoft è scesa dell’11%. Alla luce di questo contesto, riteniamo che stia diventando sempre più importante ampliare l’esposizione al value, adottando al contempo un approccio più selettivo all’interno del growth.
Momentum favorevole al value
Riteniamo che lo spostamento verso il value sia guidato dal miglioramento dei fondamentali nella classe di attivo large cap value. Osservando i margini di profitto, le società large-cap growth hanno registrato un calo di 2,5 punti percentuali negli ultimi sei mesi. Nel frattempo, le società large-cap value, come quelle del settore finanziario, sono passate da una crescita piatta a un +1,0% nello stesso periodo, segnalando un passaggio verso un momentum positivo.
Riteniamo che questa tendenza verso il value sia destinata a proseguire. Includere titoli value accanto ai titoli growth può aiutare gli investitori a gestire una rotazione persistente verso una leadership azionaria più ampia, rafforzando al tempo stesso la diversificazione e la resilienza dei rendimenti.
Questo è un estratto da Checkpoints, un chartbook mensile completo che offre approfondimenti sui principali temi che influenzano i mercati finanziari. Per un’analisi aggiuntiva, consulta il full report.
Glossario
I titoli growth sono società da cui ci si attende una crescita rapida; gli investitori spesso pagano prezzi più elevati rispetto agli utili correnti.
Large-cap si riferisce a società con una capitalizzazione di mercato elevata (ossia il prezzo dell’azione moltiplicato per il numero di azioni in circolazione). Large-cap value e large-cap growth sono segmenti di stile all’interno di questa categoria dimensionale.
Magnifici 7 indica i seguenti sette titoli: Nvidia, Meta, Tesla, Amazon, Alphabet, Apple e Microsoft.
Market leadership indica il gruppo di titoli o settori che traina la maggior parte dei rialzi del mercato azionario in un determinato periodo di tempo.
Mega-cap tech si riferisce a società tecnologiche di dimensioni molto grandi, con capitalizzazioni di mercato estremamente elevate (ad esempio, le maggiori e più note società tech). Negli ultimi anni questi titoli hanno spesso dominato la performance del mercato statunitense.
I titoli value sono società che appaiono meno costose rispetto ai fondamentali (come utili o valore contabile), spesso perché temporaneamente poco apprezzate dal mercato o appartenenti a settori maturi.
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